产业资本增持潮涌被增持公司数创5年新高

股权投资领域中资外资曾经泾渭分明，但迟早要合流。外资在早期投资和TMT领域仍然有优势，但是币种上的劣势日益明显，所以他们都在想做人民币基金。而大多数经历过野蛮生长的中资机构缺乏必要的投资技术和文化，这方面外资机构仍是学习的榜样。

产业资本增持潮涌

2011年，307家上市公司被“内部人”增持，家数创5年新高，其中第四季度有146家被增持。不过从总增持股数来看，变化不明显

高谈

当大盘在跌跌不休的时候，产业资本却在二级市场悄然增持。据第一财经日报《财商》统计，2011年以来(截至2011年12月29日)，共有307家上市公司被大股东、高管等“内部人”增持，增持公司数创下近5年以来的新高，高于2008年300家的历史高点。而2011年四季度，被重要股东增持的上市公司达到了146家，比2010年的74家增加近一倍。

被增持公司数创5年新高

“目前的估值可能已经开始吸引产业资本进入二级市场。有可能的情况是，在下一轮A股行情中，不是金融资本引导，而是由产业资本引导。”金证导航技术兼运营总监金学伟近期表示。

2011年已经过去，上证指数全年下跌21.68%，是历史上的第三大年跌幅，仅仅高于2008年的65.39%和1994年的22.3%。而与此形成鲜明对比的是，据记者统计，2011年以来已经有307家上市公司被“内部人”增持，这是5年以来上市公司年度被增持数量的最高值。2008年，该数据也仅为300家。

不过，需要注意的是，A股市场5年以来上市公司数量也有所增加，2007年~2011年，每年新增上市公司数量为121家、77家、111家、347家和283家。

从A股历史上看，虽然“内部人”增持公司数量曲线图与上证走势年K线图没有完全吻合，但近5年增持高点——2008年300家上市公司被“内部人”增持对应了上证指数的历史低点，近5年以来的增持低点——2007年(157家)和2009年(173家)对应了市场的相对高点。

“不过，相对于1998年业界大佬新鸿基、和记黄埔等带头买房地产股所造成的巨大市场影响，目前A股的增持声势却显得有点小。”上海一家私募基金投资总监Jason告诉记者。

Jason认为，在A股增持的“内部人”中，控股股东相较于高管和创投来说，对企业情况更有发言权，他们的增持更加能够强化市场的信心。另外，增持行为是被动还是主动也会影响市场对增持信号的判断。

另外，记者也发现，虽然从增持公司数量看，2011年已创下5年内的新高，但是从增持股数来看，却并未显著提高。2007年，A股被“内部人”增持的股数为19686.68万股，2008年，A股被增持的数量为133013.17万股，环比增加近6倍。此后，2009年至2011年，A股被增持的股数分别为138015.62万股、134471.67万股和138675.71万股。

从行业来看，2011年被增持公司最多的行业是机械设备，有45家，其次是化工，有35家；增持第三的行业是交运设备和交通运输，有27家。

2011年四季度获增持公司达146家

从季度统计数据看，2011年四季度也达到了近两年以来增持的高点。

2010年四季度，A股曾出现了一轮“内部人”减持高潮，当时被减持的公司达到438家，较2010年三季度环比增长近57%。而2010年一季度到四季度，每个季度“内部人”减持的公司都在300家左右。与此相对应的是，2010年四季度也是“内部人”增持公司数量的阶段性低点，当时只有74家公司被“内部人”增持。不过，随着市场的持续下跌，2011年四季度(12月29日之前)被“内部人”增持的公司达到146家，同比增长超过97%。

“最主要还要看股东增持力度，如果只是增持个1万~2万股，很可能只是为了提升市场信心的被动增持。”Jason告诉记者。

Wind数据显示，2011年四季度以来，增持股数占上市公司流通股比重最大的上市公司分别为金龙机电()、中百集团()、工大首创()、*ST天目()、华新水泥()，分别被增持了流通股的8.13%、5.09%、5.07%、4.31%和3.39%。与此同时，一些上市公司的被增持则是雷声大、雨点小。如海马汽车()仅被增持300股，万科A()仅被增持500股，珠海中富()被增持1000股，东方海洋()被增持200股，超声电子()被增持300股。

从二级市场走势看，除工大首创下半年跌幅为4.09%外，在增持占流通盘最大的5家公司中，2011年下半年股价大幅下跌，其中，金龙机电下跌42.38%，中百集团下跌31.15%，*ST天目下跌27.07%，华新水泥下跌51.41%。

根据金龙机电公司公告，公司控股股东金龙控股集团有限公司于2011年12月13日~22日期间，通过股票二级市场8次购入公司股票290.37万股，占公司流通股比为8.13%。增持期间，金龙机电的平均股价为15.48元。不过控股股东的增持并未改变金龙机电股价向下趋势，至12月30日收盘，其股价为13.87元。中百集团公司则公告称，新光控股集团有限公司(下称“新光控股”)于2011年10月10日至2011年12月7日通过二级市场买入公司股票3460.87万股，占总股份的5.08%。不过，新光控股此前并不是公司前十大股东。

上海一位私募基金研究员认为：“一些重要股东增持动机可能不纯，比如一些公司未来可能有增发需求或者面临解禁，被动增持抬升股价，这类动机不纯的增持应该排除。”如广安爱众()于2011年9月份出炉了定向增发预案，拟以7元/股的发行底价发行不超过1.1亿股，而12月以来公司股价一路向下，到大股东增持公告之前，公司股价仅为6.1元。

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