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【资讯】A股行情乐观中藏隐忧

发布时间:2020-10-17 01:34:31 阅读: 来源:墨水厂家

A股行情:乐观中藏隐忧

上周指数大涨,除周一外,其余4个交易日均以大阳线报收,成交量逐日放大,周五甚至创下本轮反弹行情以来的单日最大成交量。从行情表现的具体特征看,自周二指数大涨、个股普涨后,个股逐步出现分化行情。特别是周五,尽管沪指大涨,但两市却是跌多涨少,权重股涨势明显强于中小市值股。而从全周情况看,主板指数走势也是显然强于中小板、创业板指数。

这是否预示着资金再一次以拉升权重股的方式抛售中小市值股?若是,则行情短期见顶的可能性则较大,这是之前屡试不爽的情形。若不是,或许我们仍不能过于乐观,因为市场仍存在较多隐忧,特别是短期涨速过快,随时迎来调整的担忧也不是没有。

乐观情绪骤然升温

在诸多利好消息的共振作用下,上周行情结束前周的跌势,在60日线处拐头向上,以大涨的方式一扫之前颓势。应该说,上周的大幅反弹还是资金面起到主要作用,资金利率在央行引导下保持“稳中有降”的态势,这给A股创造了相对宽松的货币环境。另外,我们还看到,随着房地产市场的进一步降温,不排除之前一直浸淫楼市的资金转战股市,这至少给A股带来短期剌激。之前,市场对经济的担忧也得到了短期的缓和。BDI指数创半年新高,航运市场有望逐步回暖,这给投资者以世界经济不断向好的信心。

国内方面,由于企业销售增幅加快,部分行业利润增速提高。9月,我国工业企业利润增速较上月改善,同比增长0.4%。而8月则为同比下降0.6%。另外,政策的作用也在逐步显现。从近期经济数据看,内需不足一直是投资者的心头之患,市场也在一直期待相关的政策出台。而国务院于日前推出的重点推进六大领域消费的政策无疑是一场及时雨,在目前内需相对疲软的情况下,无疑给A股注入了强心剂。

此外,外围市场也相当给力。日本央行31日宣布扩大资产购买规模,此举旨在提振增长低迷的经济。这一决定宣布后,日经225指数暴涨5%,带动全球股市普遍上涨。美国道指、标普指数在上述利好和该国第三季度GDP超预期增长3.5%的刺激下,也是再创新高。

其实,自7月开始的本轮反弹行情,一直有一条主线贯穿始终,就是跟改革有关的板块时不时成为阶段性行情的主角。有人说,改革无牛市,转型有牛股。笔者不敢苟同。改革催生牛市的最近一次最好的例子就是2005年的股权分置改革。这场几乎涉及A股全部上市公司的改革,催生了A股有史以来最为波澜壮阔的一轮牛市。我们注意到中央本次提出的经济改革,其实是由局部到全面的改革,是循序渐进的改革。至少就目前来看,改革暂时是局部性的,而非全面性的,所以对应到A股,也是局部性行情而非全面行情。

可以说,跟改革有关的地域,最不应忽视的是上海。不管是国企改革,还是自贸区的建立,上海都走在全国的前列。这也就不难解释,为什么上海本地股占有较大权重的上证指数能率先于国内其他主要指数屡创反弹新高。随着改革成效不断显现,这一成功经验有望向其他地方推广。习近平总书记于近日在中央全面深化改革领导小组第六次会议上就强调,对上海自贸区取得的可复制可推广经验,能在其他地区推广的要尽快推广,能在全国推广的要推广到全国。可以预见,以改革为主线的行情方兴未艾。随着力度加强、深度加深,A股所体现出来的行情也更加令人期待。也就是说,只要改革不停止,这一主线都有可能成为行情的主导力量。

市场隐忧尚存

总体上看,似乎A股投资氛围相当乐观。市场之前担忧本轮反弹行情结束的言论似乎又销声匿迹了。不过,我们也看到,本周沪指快速涨超百点,在市场并未有特别利好的情况下,涨速有过快之嫌。据有关统计,我们也看到,尽管指数加速上涨,但融资余额却并未同步上升,说明市场短期继续大幅上扬的后劲不足。此外,尽管9月工业利润数据环比向好,但1-9月全国规模以上工业企业实现利润同比增7.9%,增速比1-8月回落2.1个百分点,显示企业效益下滑。10月份PMI更是创近五个月来新低,经济下行压力仍较大。此外,我们也不应忘记,历史多次出现的情形是,就在大家都沉浸在乐观氛围中的时候,行情戛然而止的情况并不鲜见。很多时候,行情上涨需要很多理由,而要促使行情下跌,则只要一两条利空就够了。就在当前,我国影子银行规模持续飙升和大银行不良贷款激增这一利空在笔者脑海里就挥之不去,会不会在某时被做空者拿来做噱头尚不得而知。据有关报告,我国影子银行在2013年继续以极快的速度增长,其规模已经位居世界第三,并且出现了一系列的违约事件,会不会给我国经济带来风险还未可知。而随着经济放缓令企业借款人承压,中国各大银行第三季度的不良贷款大幅增长,增速达到至少7年来的最高水平。

操作上,我们建议投资者不要因指数短期飙升而忽略了风险。其实,即便是牛市,行情也不是一路高歌的。紧紧抓住改革这一主线,挖掘出具备足够潜力的品种,控制仓位,波段操作,或有不错收获。

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