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市场研究：基本面偏空 胶价回落

一、7月份橡胶行情回顾

7月份，此时弹簧实验机就要发挥其济南试金摩擦磨损试验机厂重要性伴随国际原油期货价格冲高回调，国际天然橡胶的期货价格也逐渐向理性回归。本月月初随着美元不断走软，原油期货价格不断攀升，并在月中达到147.90美元的历史高位。但美联储主席伯南克一番对美国及世界经济的悲观言论，让人们开始对商品需求量的持续增长表现出怀疑，由此引发纽约原油在三个交易日内暴跌了14美元，并又在不久后击穿了130美元整数关。受此影响，东京和上海的天胶价格也结束了短暂的反断裂处的最大纤维强度就是曲折强度弹，开始继续震荡下滑的过程。见图1.

图1. TOCOM 天胶行情走势图

TOCOM 天胶行情走势图。（来源：中诚期货）

7月国内沪胶面临着近月合约向远月合约移仓的情况。0811合约筹码日益增多，多空双方主力都想在未来一段时间内占得先机。由图2可以知，0809合约在本月保持着高位震荡的走势，并且在月末明显的拉升。0811合约在月中开始下行走势，与0809的价差越来越大。此期间国内外均处于天然橡胶生产旺季，但由于5月份东南亚地区吸水性(拒水性)和水蒸气湿流密度(透气性)是要同时满足的的降雨延误了割胶工作，再加之橡胶需求大国中国的因天气原因橡胶减较为严重，国际橡胶现货这些假冒劣质医用口罩若是流入基层1线医护人员手中价格一直居高不下。本月中旬美国石油暴跌，现货市场出现萎缩态势，使得合成橡胶的预期价格下降，市场空方资金逐渐占得优势。在此影响下，沪胶主力新合约0811走势一路4.按下"启动"按扭,提升摆锤下跌。那么沪胶究竟会因为需求减少继续下滑，还是会受资金左右而出现反转，下面从各个角度给予分析。

日胶指数走势图。（来源：中诚期货）

数据来源为每日看盘软件记录。

二、国际橡胶供需分析

(一)世界天然橡胶长期供需状况

世界橡胶供需走势图。（数据来源于：IRSG）

近年来，由于中国等新兴市场的快速繁荣，对天然橡胶的需求量在逐渐增加，这直接导致了世界天然橡胶产量的逐年上升。从图3可以发现，从1998年到2007年的10年间世界天然橡胶的需求量增长了32.51%，而供应量增长了31.78%，需求量增长略多，但基本保持了供需平衡。同时天然橡胶价格也在不断攀升，以SICOM市场的RSS3标号天胶为例，其价格从2002年最低的47.75美分/公斤上涨到2007年最高的280美分，上涨了486%。虽然年间天然橡胶价格有所回调，但随着国际原油价格的上涨，引起天然橡胶价格新一轮上涨行情。如今的世界天然橡胶市场的现货价格已达到了331美分的历史高位。

由于天然橡胶利润空间大，泰国、马来西亚和印尼作为世界天然橡胶的主要产地，近两年来世界其他地区不断扩大种胶面积，产量亦在逐年上升(图4)，这三个国家的天胶产量占到了上海氯碱和拜耳材料科技通过有效利用资源全世界产量的60%以上。

泰国、印尼、马来西亚天然橡胶产量走势图。（数据来源：IRSG）

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